Comprender los matices de la economía deflacionaria ofrece dos resultados claros para un activo del mercado de las criptomonedas como Bitcoin.
A pesar de las preocupaciones de la comunidad criptográfica sobre la hiperinflación, no es la mayor amenaza de la economía global. De hecho, es todo lo contrario. Pero con la deflación en aumento debido a los bloqueos en todo el mundo, ¿cómo reaccionará Bitcoin en ese entorno?
El papel de Bitcoin como cobertura
El oro es la principal protección contra la inflación, pero el valor Bitcoin dólar está desarrollando propiedades similares.
La inflación monetaria de Bitcoin es actualmente más alta que la de las naciones desarrolladas como los Estados Unidos, por lo que es más una cobertura contra los gobiernos autoritarios.
Debido a su suministro fijo y emisión cada vez menor, Bitcoin se considera, sin embargo, una cobertura contra la hiperinflación. Argentina, cuyo incumplimiento de la deuda y la alta tasa de inflación aumentaron la demanda local de Bitcoin, es prueba de ello.
El país sudamericano tuvo una tasa de inflación del 4,42% en 2004. Esta cifra ha aumentado a más del 50% según los datos publicados por Statista.
Pero como la demanda global de bienes y servicios se contrae debido al coronavirus, la deflación es un escenario mucho más realista que la hiperinflación.
Cuando llega la deflación, se fortalece el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias. Como resultado, las personas, incluidos los grandes inversores, estarán menos inclinadas a desprenderse de su efectivo. En épocas de inflación, las acciones y otros activos riesgosos tienen buenos resultados debido a la constante entrada de capital de quienes buscan preservar la riqueza.
En tiempos de inflación, la moneda fiduciaria tiende a perder valor. Esto da como resultado una mayor demanda en otros activos que preservan la riqueza. En tiempos de deflación, la demanda de fiat es mayor a medida que aumenta el valor del efectivo.
Una manifestación de esta demanda de fiat está en el comportamiento de compra de la clase media y baja. En tiempos de deflación, este grupo demográfico diferirá su consumo de bienes y servicios no esenciales si están convencidos de que los mismos productos serán más baratos en el futuro. El bloqueo actual es un catalizador para esta caída de la demanda.
Bitcoin no es un activo deflacionario ya que su oferta total no disminuye cada año.
Si la deflación afectara a los Estados Unidos hoy, en realidad sería bajista para Bitcoin, ya que las entradas de capital para los activos de riesgo disminuirían, haciendo que los precios se estanquen.
Cuando las burbujas de deuda acompañan a la deflación
Cada instancia de deflación en las últimas décadas ha sido diferente. España luchó contra dos episodios de deflación en 2009 y 2015-16. Pero a pesar de la deflación de los precios de los productos básicos, el crecimiento del PIB en España fue superior al promedio de la zona euro.
A veces, la deflación no es suficiente para diferir el consumo en un país.
Grecia estuvo en una crisis de deuda durante casi una década, y la deflación plagó a la nación entre 2013 y 2017. Incapaz de hacer pagos, y en la cúspide de un incumplimiento de deuda soberana; Una gran cantidad de rescates de la UE y el FMI les ayudó a evitar este escenario.
En el centro del problema se encontraba una crisis de confianza, evidenciada por el aumento de los costos de endeudamiento para el gobierno griego. Estos costos fueron desplazados a los ciudadanos griegos a través de 12 rondas de aumentos de impuestos.
El costo de financiamiento para el gobierno griego se disparó cuando surgió la crisis de la deuda, a través de CEIC.
En la medida en que Bitcoin es una cobertura contra la autoridad, una crisis de confianza del gobierno crearía un entorno próspero para la criptomoneda descentralizada.
Las circunstancias definirán el destino de Bitcoin
La deflación crea un entorno negativo para Bitcoin, pero si las tensiones financieras subyacentes tienen consecuencias políticas, será el momento de que Bitcoin brille.
En situaciones como la de Grecia, se destaca la propuesta de valor de Bitcoin. No se puede decir lo mismo en el caso de Japón, donde la deflación no paralizó al gobierno.
En esencia, Bitcoin continuará siendo una cobertura contra el apetito por el poder de las autoridades. Pero también puede servir como un sistema financiero alternativo si se derrumba la confianza en el sistema vigente.
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